Fluxos de trabalho em Venture Capital
Guia prático para redigir memos de investimento: como usar o Claude em venture capital
O primeiro rascunho sai barato. A decisão por trás dele ainda precisa se sustentar.
O Claude da Anthropic está cada vez mais presente no jeito como times de venture capital transformam notas de calls soltas, referências e resumos do data room em um memo de investimento que um partner consegue usar para decidir rápido. Este guia mostra como times de VC redigem, testam sob pressão e versionam memos com o Claude, incluindo prompts para uma seção de riscos no papel de advogado do diabo e para um registro de decisão em rodadas de follow-on. Também há uma comparação entre Claude e ChatGPT para pesquisa de investimento e os limites que vale lembrar antes de qualquer memo chegar ao comitê de investimento.
Entender como usar o Claude em venture capital na redação de memos de investimento começa por alimentá-lo com o material bruto da due diligence: notas de calls, transcrições de reference calls, decks dos fundadores e resumos do data room. Em seguida, você pede um memo estruturado, com tese, mercado, time, riscos e recomendação. O Claude faz a síntese do primeiro rascunho e aponta onde a evidência é fraca, mas o partner continua responsável pelos julgamentos, pelo teste de estresse no papel de advogado do diabo e pela decisão final de investir. Bem usado, ele reduz as horas gastas montando o memo, não as horas gastas decidindo se vale investir.
Publicado em
Aula grátis · sem precisar de contaSua Mesa de Negócios com IA: Onde o Claude se Encaixa no Trabalho FinanceiroPrivate Equity e Finanças com o Claude7 minComeçar a aula grátisPrincipais pontos
- O Claude funciona melhor para sintetizar o material bruto da due diligence, como notas de calls, reference calls e resumos do data room, em um rascunho estruturado de memo, e não para gerar a decisão de investimento em si.
- Marcadores de evidência importam: um memo bem pedido indica quais afirmações têm fonte, quais são inferidas e quais dependem de um único dado frágil.
- Uma seção de riscos dedicada, escrita contra o deal com a mesma evidência, pega o otimismo que costuma se infiltrar no primeiro rascunho.
- Um registro de decisão curto no fim de cada memo, o que se acreditava e por quê, vira a base para avaliar uma rodada de follow-on mais tarde.
- Informações confidenciais de fundadores, LPs e do data room exigem, em uma ferramenta de IA, o mesmo cuidado que em qualquer outro sistema que toque dados de diligence.
- Claude e ChatGPT são ambos capazes em pesquisa de investimento; as diferenças reais aparecem no tratamento de documentos longos, no enquadramento adversarial e nos ecossistemas de conectores, não em um ser categoricamente “melhor”.
Claude vs ChatGPT em pesquisa de investimento para VC
| Tarefa | Claude | ChatGPT |
|---|---|---|
| Documentos longos do data room | Lida bem com documentos longos e contexto de vários arquivos, o que ajuda a costurar um data room extenso | Também lida com contexto longo, embora conjuntos muito grandes de documentos às vezes exijam mais divisão manual em partes |
| Síntese de reference calls | Forte em síntese estruturada e costuma seguir a instrução de marcar a incerteza de forma explícita | Qualidade de síntese comparável; a clareza ao marcar a incerteza depende mais de como o prompt é escrito |
| Enquadramento de riscos no papel de advogado do diabo | Segue bem a direção de um enquadramento cético e adversarial, sem se esquivar das fragilidades do deal | Também é capaz de enquadramento adversarial, embora possa tender a ressalvas, a menos que o prompt seja mais firme |
| Conectores com fontes de dados financeiros | Templates de agentes em formato de plugin para serviços financeiros conectam provedores de dados de mercado e de empresas em fluxos de pesquisa | Depende do plano do ChatGPT e dos plugins de terceiros ou do acesso à navegação que estiverem ativados |
| Escrita na voz de memo que a casa já usa | Segue de perto um template e um guia de estilo fornecidos ao longo de uma sessão longa de redação | Também segue de perto um template fornecido; as duas ferramentas se beneficiam de um exemplo explícito de estilo |
Copie e cole
Prompts para usar hoje mesmo
Montar o esqueleto de um memo a partir de notas brutas de calls
Você é um associate de venture capital. Aqui estão minhas notas brutas de três calls com o time fundador, além de duas reference calls com ex-colegas. Monte o esqueleto de um memo de investimento estruturado, com seções de tese, mercado, time, tração, riscos e recomendação, e marque qualquer seção em que as notas não deem base suficiente para escrever um parágrafo com segurança.
Troque pelas suas próprias notas e títulos de seção; mantenha a instrução de sinalizar evidência fraca, que é a parte mais importante.
Transformar transcrições de reference calls em uma seção de referências sintetizada
Aqui estão as transcrições de quatro reference calls sobre este fundador. Resuma o que cada referência disse sobre os pontos fortes e fracos do fundador, indique onde as referências discordam entre si e escreva um resumo de referências em dois parágrafos que um comitê de investimento possa ler sem precisar ver as transcrições brutas.
Cole transcrições reais, não resumos que você já escreveu, para que o Claude trabalhe a partir do material de origem.
Criar uma seção de riscos no papel de advogado do diabo
Aja como um partner cético que quer derrubar este deal. Leia o rascunho do memo em anexo e escreva uma seção de riscos no papel de advogado do diabo, argumentando contra o investimento, usando apenas a evidência que já está no memo e extrapolações razoáveis, e sinalize qualquer argumento de risco que precisaria de mais diligence antes da reunião de partners.
Rode isso no seu próprio rascunho antes que qualquer outra pessoa o veja; é muito mais útil como teste de estresse privado do que como seção polida.
Sinalizar evidência fraca em um resumo do data room
Resuma o modelo financeiro, o cap table e os contratos de clientes desta pasta do data room em um resumo de diligence de uma página e marque explicitamente qualquer afirmação do resumo que dependa de uma única fonte, de uma declaração não verificada do fundador ou de um documento que pareça incompleto.
Peça a marcação de forma explícita; sem isso, o resumo soa igualmente confiante, esteja a afirmação bem fundamentada ou não.
Escrever um registro de decisão para uma rodada de follow-on
Escreva um registro de decisão para a nossa decisão de follow-on: o que acreditávamos na época do investimento inicial, o que mudou desde então com base nos relatórios de conselho em anexo, qual é a nossa tese atual e qual métrica ou marco específico nos faria reconsiderar antes da próxima rodada.
Mantenha curto e específico. Um registro de decisão vago é tão inútil depois quanto não ter registro algum.
Comparar duas empresas da mesma categoria
Compare estas duas empresas concorrentes da mesma categoria usando apenas os pitch decks em anexo e as informações públicas que colei abaixo, e produza uma tabela comparativa curta cobrindo posição de mercado, histórico do time e a maior pergunta em aberto de cada empresa.
Bom para mapear o setor antes de uma reunião de partners, não como substituto da diligence direta em cada empresa.
Redigir uma tese de investimento a partir das notas de áudio de um partner
Aqui está a transcrição bruta de um áudio em que um partner explica por que está empolgado com este deal. Transforme-a em um rascunho de tese de investimento de um parágrafo, em linguagem formal de memo, mantendo cada afirmação específica que o partner fez e sinalizando qualquer afirmação que soe mais como opinião do que como evidência.
Isso preserva o raciocínio original do partner, em vez de deixar o Claude inventar uma história mais arrumada do que a que foi contada.
Da Anthropic
O que a Anthropic oferece para Venture Capital
Agents for financial services
Dez templates de agentes lançados em maio de 2026, incluindo um pesquisador de mercado e um preparador de reuniões, cada um disponível como plugin no Claude Cowork e no Claude Code, além de novos conectores como Dun & Bradstreet, Guidepoint, IBISWorld e Third Bridge.
· Fonte
Na prática
Como as equipes de Venture Capital usam o Claude
Segundo o caso de cliente publicado pela Anthropic
Airtree
Segundo o case de cliente da Anthropic, a Airtree, gestora de venture capital, usa o Claude Cowork em pesquisa de mercado e de concorrentes e em resumos para o conselho, e uma pesquisa que antes levava dias agora sai em minutos.
Exemplo ilustrativo
Uma associate de seed monta um memo completo a partir de notas soltas de calls
- A associate cola no Claude as notas brutas das calls com os fundadores e de duas reference calls, junto com o template de memo da casa.
- O Claude devolve um primeiro rascunho estruturado, com as seções marcadas onde as notas não sustentam um parágrafo seguro.
- A associate preenche as lacunas marcadas com uma call rápida de acompanhamento, em vez de deixar o rascunho encobri-las.
- Uma passada no papel de advogado do diabo sobre o rascunho pronto revela um risco competitivo que o time não tinha discutido diretamente.
- O memo segue para os partners com a seção de riscos intacta e um registro de decisão curto anexado ao final.
Exemplo ilustrativo
Um time de growth stage testa um deal sob pressão antes da reunião de partners
- O responsável pelo deal pede ao Claude que resuma uma pasta do data room e sinalize qualquer afirmação apoiada em uma única fonte não verificada.
- Duas afirmações sinalizadas precisam de um acompanhamento direto com a empresa antes que o memo possa ser finalizado.
- O time roda o prompt do advogado do diabo no rascunho quase final e percebe que a seção de concorrência é mais fraca do que parece.
- Essa seção é reescrita à mão, com a evidência específica apontada pela passada do advogado do diabo.
- O memo final inclui um registro de decisão com a tese e o marco específico que levaria a uma reconsideração.
Venture Capital e Claude: os números publicados
| Número | Contexto | Fonte |
|---|---|---|
| two days to minutes | Tempo de pesquisa de mercado e de concorrentes na Airtree, segundo o case de cliente da Anthropic | Fonte |
| 30 minutes to two minutes | Tempo de elaboração de resumos para o conselho na Airtree, segundo o case de cliente da Anthropic | Fonte |
| 130+ portfolio companies | Tamanho do portfólio da Airtree, segundo o case de cliente da Anthropic | Fonte |
O fluxo de trabalho
Como é, na prática, redigir memos de investimento com o Claude
Redigir memos de investimento com o Claude tem menos a ver com um prompt mágico e mais com uma sequência de passadas sobre o mesmo material bruto.
Das notas à estrutura
O Claude transforma notas de calls e transcrições soltas em um esqueleto de memo organizado por tese, mercado, time, tração e risco, para que quem escreve não comece de uma página em branco.
Síntese de reference calls
Várias transcrições de reference calls viram um resumo curto e legível, que destaca concordâncias e discordâncias entre as referências, sem obrigar o partner a reler cada call.
Lacunas sinalizadas no data room
O Claude pode percorrer um resumo do data room e marcar quais afirmações dependem de um único documento ou de uma declaração não verificada do fundador, em vez de apresentar todas as linhas com o mesmo grau de confiança.
Riscos no papel de advogado do diabo
Uma seção de riscos dedicada argumenta contra o deal com a mesma evidência que o memo já tem, para que o otimismo do primeiro rascunho não vire, sem ninguém notar, a palavra final.
Registros de decisão
Cada memo pode terminar com um registro curto do que o time acreditava na época do investimento, que se torna a base honesta para avaliar uma rodada de follow-on mais tarde.
Evidência, não confiança
Por que marcadores de evidência importam em um memo escrito com IA
Um modelo de linguagem escrevendo prosa não tem motivo natural para soar menos confiante diante de um dado frágil do que diante de um bem documentado. Os dois saem como frases limpas e declarativas, a menos que você peça outra coisa. Isso é um problema real em um memo de investimento feito com IA, porque a função de um memo não é só ser bem escrito, é dizer ao partner exatamente quanto peso cada afirmação aguenta.
A solução é simples e vale incluir em todo prompt de redação: peça ao Claude que marque cada afirmação por origem, isto veio de uma nota de call, isto veio do deck do fundador, isto é uma inferência minha a partir de dois dados, e que sinalize onde ele está preenchendo uma lacuna em vez de relatar algo que lhe foi dito. Essa única instrução muda um memo de investimento feito com IA de uma narrativa arrumada para algo mais próximo de um documento de trabalho.
Isso pesa mais à medida que o memo se afasta de quem fez a diligence. Um partner que lê um rascunho três passos distante da call original não tem como saber qual parágrafo sustenta o peso e qual é um palpite razoável, a menos que o memo diga. Trate qualquer afirmação sem marcação em um rascunho de tese de investimento feito com o Claude como não verificada até que alguém a confira na fonte.
A passada de redação
Um fluxo para redigir um memo a partir do material bruto de diligence
A maior parte da diligence em VC começa como uma bagunça: notas soltas de calls com fundadores, um punhado de transcrições de reference calls, um data room com documentos de qualidade desigual e um deck que já está três versões desatualizado. Esse é o material de partida real para redigir memos de investimento com o Claude, não um briefing limpo, e vale entregá-lo mais ou menos nesse estado bruto, em vez de resumi-lo antes por conta própria.
A primeira passada é estrutural. Entregue ao Claude as notas brutas e um template de memo, se a sua casa tiver um, e peça um rascunho completo organizado por seção, com marcadores explícitos onde as notas não sustentam um parágrafo seguro. Esse rascunho é descartável no sentido de que nenhuma frase dele deve ser tratada como final, mas é genuinamente útil como uma forma para reagir.
A segunda passada é adversarial. Devolva esse rascunho e peça uma seção de riscos no papel de advogado do diabo, que argumente contra o deal. Isso pega o que um primeiro rascunho quase nunca pega sozinho: uma narrativa arrumada demais, em que cada dado por acaso apoia a tese.
A terceira passada é o registro de decisão, uma seção final curta que diz no que o time acredita agora e o que o faria mudar de ideia. É o seguro mais barato que um memo pode carregar, porque transforma um debate futuro de follow-on, que seria um jogo de adivinhação sobre o que todos pensavam um ano antes, em uma releitura rápida do que realmente foi escrito.
Pedindo ceticismo
A seção de riscos no papel de advogado do diabo: como pedir bem
Se você pedir ao Claude uma seção de riscos sem mais direção, é comum receber uma lista de riscos genéricos, que servem para qualquer deal: timing de mercado, concorrência, execução. Não estão errados, mas também não ajudam, porque valeriam para quase qualquer empresa do setor. Uma seção de riscos no papel de advogado do diabo só merece seu lugar no memo se for específica para este deal e esta evidência.
O prompt melhor define um papel e uma restrição: aja como um partner que quer derrubar este deal e argumente usando apenas a evidência que já está no memo e extrapolações razoáveis a partir dela. O papel ajuda a vencer a tendência natural do modelo de concordar, e a restrição de evidência mantém a seção de riscos ancorada, em vez de derivar para especulações sem relação com aquela empresa específica.
Vale rodar essa passada em privado, antes que qualquer pessoa fora do time do deal veja o rascunho. O valor não está em produzir uma seção adversarial polida para o memo, embora isso também possa ajudar, mas em trazer à tona um ou dois argumentos contra o deal que o time ainda não tinha encarado por completo antes de entrar na reunião de partners.
O longo prazo
Registros de decisão para rodadas de follow-on
Uma decisão de follow-on é, no fundo, uma comparação entre o que você acreditava na hora do primeiro cheque e o que é verdade agora. A maioria das casas não tem um registro limpo da primeira metade dessa comparação. A memória se suaviza, a tese original passa a ser lembrada como o que acabou se mostrando certo, e o debate do follow-on termina rediscutindo o primeiro investimento, em vez de avaliar o progresso real da empresa.
Um registro de decisão fecha essa lacuna. Peça ao Claude que redija um ao final do memo inicial: no que acreditamos agora, por quê, e qual métrica ou marco específico nos faria reconsiderar. Basta um parágrafo, mas ele precisa ser escrito na hora da decisão, não reconstruído depois, ou perde justamente o que o torna útil.
Na hora do follow-on, devolva o registro de decisão original junto com as atualizações recentes da empresa e peça uma comparação: o que mudou, o que se sustentou e qual deve ser a tese atual. Essa é uma versão muito mais útil de um memo de investimento feito com IA do que um escrito do zero, porque mede explicitamente a empresa contra as crenças que a própria casa registrou, e não contra um checklist genérico de growth stage.
O conjunto maior
Onde o Claude se encaixa no conjunto de pesquisa de um VC
A redação de memos é uma peça de um fluxo de pesquisa que passa cada vez mais pelo Claude de ponta a ponta.
Pesquisa de mercado e de concorrentes
Segundo o case de cliente da Anthropic sobre a Airtree, uma gestora de venture capital usou o Claude Cowork para comprimir pesquisas de mercado e de concorrentes que antes levavam muito mais tempo em uma tarefa bem mais rápida, o mesmo tipo de pesquisa que alimenta a seção de mercado de um memo.
Resumos para o conselho
O mesmo case descreve o uso do Claude Cowork para acelerar a escrita de resumos para o conselho, um fluxo vizinho ao da redação de memos: ambos transformam material bruto em algo que um partner ou conselheiro lê rapidamente.
Templates de agentes para trabalho financeiro
A Anthropic lançou templates de agentes para serviços financeiros, incluindo um pesquisador de mercado e um preparador de reuniões, disponíveis no Claude Cowork e no Claude Code, estendendo a mesma ideia a fluxos de pesquisa conectados.
Onde traçar o limite
Os limites: confidencialidade, risco de alucinação e julgamento do partner
Um data room reúne parte do material mais sensível que um fundador entregará um dia: demonstrações financeiras não divulgadas, cap tables, contratos de clientes e, às vezes, dados pessoais do time. Antes de colar qualquer coisa disso em qualquer ferramenta de IA, conheça a política de tratamento de dados da sua casa e os termos reais da ferramenta, em vez de supor que conveniência implica permissão. Isso não é uma preocupação específica do Claude, vale para qualquer sistema que toque material de diligence, mas é a primeira coisa a acertar antes que o fluxo acima valha o uso.
O segundo limite é mais simples de enunciar e fácil de esquecer na prática: um modelo de linguagem pode escrever um parágrafo confiante e bem estruturado sobre algo que não é verdade, sobretudo quando as notas de base são ambíguas ou incompletas. Marcadores de evidência reduzem esse risco, mas não o eliminam. Toda afirmação de um memo que vai ao comitê de investimento precisa ser confirmada na fonte por uma pessoa que fez a diligence de fato, e não apenas lida por cima para checar o tom.
A decisão em si é o limite mais claro de todos. O Claude pode produzir um primeiro rascunho estruturado e com fontes, uma seção afiada no papel de advogado do diabo e um registro de decisão limpo, mas o julgamento sobre se esta empresa, este time e este mercado justificam um cheque está com os partners, junto com a responsabilidade fiduciária que vem com ele. Redigir memos de investimento com o Claude acelera a papelada em torno de uma decisão. Nunca foi feito para tomar a decisão.
Ler sobre o Claude e ser bom no Claude são coisas diferentes
Um fluxo como este parece simples no papel e exige prática de verdade para ser bem executado, sobretudo nas partes sobre pedir ceticismo em vez de concordância. O currículo gratuito da Nightschool AI é prático desde a primeira aula, construído em torno de trabalho concreto e de alto risco como este.
Perguntas frequentes
Como os VCs usam IA para escrever memos de investimento?
Os VCs usam a IA, incluindo o Claude, principalmente para transformar o material bruto da due diligence, como notas de calls, transcrições de reference calls e resumos do data room, em um primeiro rascunho estruturado, organizado por tese, mercado, time, riscos e recomendação. A IA faz a síntese e pode sinalizar evidência fraca; o partner continua fazendo o trabalho de julgamento, o teste de estresse adversarial e a decisão final.
Claude ou ChatGPT: qual é melhor para pesquisa de investimento?
Nenhum é categoricamente melhor; as diferenças aparecem em tarefas específicas. O Claude tende a lidar bem com documentos longos de data room e com o enquadramento adversarial no papel de advogado do diabo, e a Anthropic oferece templates de agentes e conectores voltados a finanças. O ChatGPT também é um assistente de pesquisa capaz. A maioria dos times tem resultados melhores com prompts claros do que ao escolher uma ferramenta em vez da outra.
Como os VCs usam IA para escrever um memo de investimento a partir de notas brutas de diligence?
Redigir memos de investimento com o Claude significa entregar a ele os insumos brutos da diligence, como notas de calls, reference calls, decks e resumos do data room, e pedir um rascunho estruturado com marcadores explícitos para evidência fraca ou não verificada. É um auxiliar de redação, não de decisão: a decisão de investir continua sendo dos partners.
Como as gestoras de venture capital usam IA hoje para escrever memos de investimento?
As gestoras usam IA como o Claude para produzir um primeiro rascunho completo de memo de investimento a partir do material de diligence que entregam, mas o rascunho não deve ser a última etapa. Um memo que vai a um comitê de investimento precisa de alguém que fez a diligence para conferir cada afirmação na fonte, rodar uma checagem genuína no papel de advogado do diabo e fazer a recomendação de fato.
Como pedir ao Claude uma seção de riscos no papel de advogado do diabo?
Atribua um papel adversarial claro, um partner tentando derrubar o deal, e limite o trabalho à evidência que já está no memo mais extrapolações razoáveis. Sem esse enquadramento, o Claude tende a produzir riscos genéricos do setor, em vez de riscos específicos deste deal e desta evidência.
O Claude é melhor que o ChatGPT para pesquisa de investimento em venture capital?
Nenhum é categoricamente melhor; ambos podem produzir um bom primeiro rascunho que ainda precisa de verificação humana de cada afirmação com fonte, de uma leitura adversarial genuína e da aprovação de quem fez a diligence. O Claude tende a lidar bem com documentos longos de data room e com o enquadramento de advogado do diabo, e, com qualquer uma das ferramentas, o resultado depende muito da qualidade do prompt. De todo modo, o fluxo de memo de investimento com IA acelera a montagem, não a revisão.
O que é um registro de decisão e por que VCs precisam dele em rodadas de follow-on?
Um registro de decisão é uma nota curta, escrita na hora do investimento inicial, que diz no que o time acreditava e o que o faria reconsiderar. Na hora do follow-on, ele dá ao time uma base honesta para comparar o progresso real da empresa, em vez de depender da memória ou de uma releitura enviesada pelo que aconteceu depois.
É seguro colocar dados confidenciais de fundadores no Claude?
Antes de colar material do data room em qualquer ferramenta de IA, confirme a política de tratamento de dados da sua casa e os termos reais da ferramenta sobre como esses dados são usados e retidos. Isso vale para qualquer sistema que toque material de diligence, não só para o Claude, e deve estar resolvido antes de usar o fluxo em deals reais.
Que modelo de memo de VC a IA consegue preencher de forma confiável?
Um template com títulos de seção claros e consistentes, tese, mercado, time, tração, riscos e recomendação, funciona bem porque dá à IA uma estrutura explícita para preencher e dá ao leitor um lugar previsível para procurar cada tipo de afirmação. Templates vagos ou livres produzem rascunhos bem menos consistentes.
Como os VCs usam IA para sintetizar reference calls em um memo de investimento?
Entregue ao Claude as transcrições brutas das reference calls e peça uma síntese curta que destaque onde as referências concordam e discordam, em vez de um resumo elogioso. O resultado útil é a discordância, não o consenso, já que isso costuma ser o que um partner precisa ver sinalizado antes de decidir.
Continue aprendendo
Guias e cursos relacionados
Claude em Venture Capital, por função
Redigir memos é uma habilidade, não um botão
O prompt é a parte fácil. Saber o que desconfiar na resposta é a habilidade de verdade.